qazgj48o7qxg1的部落格

黃金現貨價格近一周(6/13~6/20)下跌7.28%，收於1285.05美元，金價下跌主要受到6/19美國Fed公佈6月利率決策會議紀錄的負面解讀影響所致，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場引起黃金非理性下跌，短線加速清理籌碼，急跌後會急漲，預期跌勢進入末端。

方立寬表示，美國Fed會議紀錄說明Fed對於經濟成長預估，一改過去待觀察的態度，而轉為樂觀，使得市場預期美國升息動作可能由2015年上旬，提前至2014年中旬展開。這樣消息形成資金緊縮預期，影響各類資產下跌，黃金也同步受損。

方立寬表示，Fed主席柏南克6/19發表QE退場言論，引發市場短線激烈賣壓，各類資產下跌，黃金亦然；惟細探其中邏輯，再比較資產價格走勢，卻透露非理性下跌現象。

方立寬指出，首先，Fed所謂的QE退場，乃是針對QE3與QE4，並非自2009年以來的全數QE金額，而且所謂的QE3與QE4的退場，並非立即喊停，也非自市場全數賣出，而是持續買，但是逐步減少買進，已經買進的部分也不考慮賣出；而較早推出的QE1與QE2所買進的公債，則會在未來約15年的加權平均時間內，放任到期亦不考慮賣出。

也就是說，市場資金依舊寬鬆，灑進市場的錢繼續留在市場，而日後的升息也屬於避免投機的機制，方立寬表示，總之，Fed是要讓市場回歸常態，回復自立更生的信心，催促市場開始活用這些資金並且不要濫用，而非造成緊縮，是慢慢放手而非立即翻臉。

因此方立寬認為，就算停止加碼QE之後還額外升息，也會是動作溫和，不過市場似乎誤解為資金消失轉趨緊縮而恐慌性退出金融資產。目前影響黃金走勢的因子，在於全球金融穩定，而且受到中國與歐洲壓抑，通膨十分溫和；由於金價急跌，波動度變高，黃金短線加速清理籌碼，可能出現急跌後的急漲，黃金如果急漲宜掌握調節機會。